【个股精选】最新基因元计算平台BGIOnline获重大突破,基因测序一步步走上风口

4月20日，来自“华大基因”的公号发出了一则消息：“华大基因、阿里云和安徽医科大学在深圳、杭州、合肥共同宣布，基于华大基因开发的新一代基因元计算平台BGIOnline，在21小时47分12秒内完成了1000例人类全外显子组数据的分析。”40年前，人类若想对埃希氏大肠杆菌进行全基因组测序，需要1000年的时间。

　　此次“千人基因组”项目共处理了1000份人类全外显子组数据，总数据量达2TB。整个分析全程无人值守、无命令操作，仅仅点击了4次鼠标就启动了11000多项分析任务。

　　兴业证券认为，新一代基因测序可以高效地构建大样本量的基因组数据库，结合个体临床数据进行解读可以实现基因与疾餐用药的关联，帮助临床为不同个体提供精确合理的疾病预防干预、诊断治疗、用药指导和健康管理，是精准医疗的基石和精髓。未来全球基因测序行业有望保持20%以上的复合增长率，并在2-3年后达到百亿美元以上的规模。

　　外资垄断型上游使得国内企业更多切入中游测序服务，服务竞争从长远来看是数据解读和渠道价值的比拼，具体体现为标准规范的临床样本收集+系统高效的大数据分析解读是企业的研发实力，根据当前政策准入下对资源有限的试点单位的抢先布局和渠道拓展是企业的营销能力，未来胜出之道主要在于数据和渠道的价值积累。而预计NGS的下游应用端短期内仍将聚焦较为成熟的产筛市场，未来布局空间更大的肿瘤领域将是大势所趋。

　　未来政策准入逐步放开将引导行业规范有序发展，技术突破将。实现应用场景不断延展，产业并购整合将促进行业内部重构和跨界盛行，总之行业长期趋势明确向上，未来需关注领域内具有渠道先发优势、数据积累解读能力和应用场景丰富的公司，上市公司建议关注：1)、先发企业——规模+产品+渠道：迪安诊断、达安基因；2)、并购切入和跨界转型企业——主业支撑+持续布局：新开源、中源协和、北陆药业、东富龙、汤臣倍健、澳洋科技；3)、数据服务类公司：荣之联等。 

个股研报

迪安诊断 300244

　　出资收购新疆元鼎。公司拟自筹3.315亿元受让德清元康、德清文鼎合计持有的新疆元鼎医疗器械有限公司的51%股权。新疆元鼎是新疆地区销售进口医疗检验设备最专业、规模最大的公司之一，公司06年成立，代理罗氏等进口厂家的医疗诊断产品，2015年1-11月实现营收2.77亿元，净利润5609万元，整体估值6.5亿。

　　并承诺2015-2017年净利润不低于5600、8000、10000万元。通过整合迪安的管理经验，未来三年可实现30%以上的复合增速。

　　战略扩张稳步推进。公司近两年加快扩张步伐，以杭州为中心，辐射华东六省一市，向中西部扩张。15年先后在甘肃、合肥、西安、郑州等地布点，打通了在中西部地区的销售渠道，扩大市占率，巩固行业龙头地位。此次收购新疆元鼎，一方面是看中标的方与迪安自身“服务+产品”商业模式的契合点，整合渠道资源，进一步提高公司的盈利能力和核心竞争力。另一方面，公司将借助新疆元鼎丰富的业务网络、渠道资源，实现中国西部新区域市场的拓展，未来在西部市场实现实验室布局。

　　维持“推荐”评级。暂不考虑并表因素，预计15-17年EPS为0.64元、0.89元、1.23元，对应2016年1月19日股价56.73元的市盈率分别为89倍，64倍和46倍，公司积极布局诊断服务产业链，对标国际龙头，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1、募投项目进展低于预期;2、系统风险;3、新进领域整合低于预期。

　　达安基因深度报告：分子诊断行业待爆发，龙头达安笑傲江湖

　　投资要点：

　　好行业：技术突破与政策支持打开新成长空间。

　　分子诊断是IVD行业中增长最快的子领域，我国市场规模从2010年16.5亿增长至2014年45.9亿，CAGR达29.1%，我们预测2019年市场规模将超100亿;，医保控费和二胎落地促进分子诊断地位提升;公司作为分子诊断龙头，2014年底市场占有率达23.5%。

　　强公司：体外诊断行业全产业链公司。

　　公司业务分为试剂、仪器和服务三块，参控股公司达70余家，是中大旗下唯一上市平台。在生化免疫领域，2014年营收1.56亿，净利1000万，其中达瑞成核心增长点，CAGR高达44.7%，而优迈科在化学发光领域虽处于起步阶段，但因行业趋势发展而大有可为。在PCR领域，2014年相关营收达8亿，而同行均在1亿以下;PCR试剂在试剂收入中约占70%，增速15%-20%左右，目前获CFDA批准试剂盒达60余种;在血筛核酸检测十亿级空间里，公司因在广东区域竞争优势而有望切得较大块蛋糕。在独立诊断实验室(ICL)领域，2014年高新达安市场份额为7%，除昆明和泰州ICL外，其他均已实现扭亏，2014年底8大ICL整体净利润为110万，已扭亏，我们认为2016年ICL利润将快速扩大;按中性预测2020年我国市场空间可达270亿，若公司占比不变，ICL将带来18.6亿收入。

　　有作为：百亿二代基因测序市场值得期待。

　　在政策和测序价格下降等因素刺激下，2020年基因测序市场有望达百亿，增速超过30%;公司在产业链上中游均有布局，在产前筛查诊断与肿瘤诊断与治疗领域获卫计委批准试点，公司有望率先享受行业增长福利。

　　新领域：背靠中大医疗资源，医院投资业务正逐步兑现。

　　中大旗下有8家直属和10家非直属医院，床位分别为7500和1.21万张，可与公司良好互补;从2014年设立医投管理公司，到2015年8月和12月分别与恩阳区和凯里市政府签订合作协议，在恩阳区和凯里市医疗资源供给不足情况下，我们认为公司医投业务发展空间大且正逐步兑现。

　　稳信心：定增15亿内部全认购彰显信心，高管4.5亿增持稳军心。

　　15年10月，公司发布定增方案募资15亿，其中高管认购14.29亿，其他由员工持股计划认购，内部全认购彰显公司员工对公司发展前景的足够信心;2015年11月开始，公司董事长何蕴韶和董事程钢4.46亿增持1230万股公司股票，如此大金额增持显示公司高管对公司前景看好。

　　盈利预测与估值：我们预计公司15-17年EPS分别为0.26/0.31/0.38元，目标价39元，对应PE分别为114/95/78倍，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：独立实验室盈利、医投业务不及预期，定增不顺利等。

　　紫鑫药业：主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务

　　公司是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。公司主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务。主要产品有活血通脉片、麝香接骨胶囊、醒脑再造胶囊、四妙丸等，其中四妙丸为公司独家生产品种，四妙丸、醒脑再造囊、活血通脉片等是国家二级中药保护品种。公司目前生产的剂型包括片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服溶液剂等，全部剂型的生产车间均已获得药品GMP认证。

　　千山药机：我国制药专用设备制造行业排头兵企业

　　公司是我国制药专用设备制造行业排头兵企业，是国内主要的注射剂生产设备供应商，主营业务为各类注射剂生产设备的生产、销售。公司主要产品包括：非PVC膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线。公司技术实力雄厚，是我国《非PVC膜单室软袋大输液生产线》、《塑料输液瓶洗灌封一体机》、《聚丙烯输液瓶拉伸吹塑成型机》三项行业标准的起草单位，生产的非PVC膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线具有国内领先技术水平，部分性能指标达到了国际先进水平。

　　科华生物：中国规模最大的医疗诊断试剂研发、生产和销售基地

　　公司是中国规模最大的医疗诊断试剂研发、生产和销售基地，主营范围包括体外临床免疫诊断试剂、体外临床化学诊断试剂、核酸诊断试剂、基因工程药物及与体外诊断试剂相配套的自动化检验诊断仪器等的研究、生产和销售。公司产品主要用于临床医院的化验检测，采供血系统献血员的筛选，以及边防海关、疾病预防控制系统的相关人群检测等。公司诊断试剂产量位列全国第一，产品出口至海外十多个国家和地区，科华主要产品国内市场占有率稳居榜首地位。